本报讯A股三大指数昨日集体走弱，银行板块逆市拉升，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行股价再创历史新高，整个银行板块涨幅接超1%。同时，港股市场延续近期强势表现，科技板块成为市场焦点。

　　2025年2月18日，A股市场在连涨两个交易日后迎来调整，主要股指悉数下跌，但银行板块逆势上涨，国有四大银行——工商银行、农业银行、中国银行和建设银行股价再度刷新历史新高。

　　截至收盘，齐鲁银行601665）涨超3%，厦门银行601187）、中国银行、邮储银行601658）、浦发银行等涨超2%，工商银行、农业银行、中信银行等涨幅均超过1%。

　　此次四大行股价创新高与多项利好因素密切相关。央行数据显示，2025年1月社会融资规模增量达7.06万亿元，创历史同期最高水平，比上年同期多5833亿元;1月人民币贷款新增5.13万亿元，信贷实现“开门红”，显示银行经营业绩稳健性增强。此外，险资近期频频增持国有大行H股，也对股价上涨起到了推动作用。

　　分析人士认为，随着国内经济逐步复苏，市场对银行资产质量改善的预期增强，银行股的高股息优势有望延续，未来银行板块仍具备较高的配置价值。

　　湘财证券表示，1月社融信贷数据超预期，反映财政政策实施有力，有助于增强市场信心。信贷投放结构显示公司贷款动能相对较强，整体零售信贷修复有待进一步观察。上年基建投资增速一度持续回落，中长期贷款呈现增长趋缓态势，随着去年四季度财政政策加快落地与基建投资回暖，在财政资金和结构性货币工具支持下，后续企业信贷仍然有望保持相对较快增长。

　　另外，央行2月13日发布《2024年四季度中国货币政策执行报告》，报告强调要“实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融运行情况，择机调整优化政策力度和节奏”。海通证券认为，这表明短期降准降息的紧迫性有所减弱，接下来预计会视金融经济情况相机抉择。

　　中信证券分析师肖斐斐、彭博等人指出，上述报告总体延续中央经济工作会议的相关政策定调，2025年货币政策总体方向明确，后续建议更多关注政策节奏和工具配合。此外，此次报告对存款准备金制度、地产金融基础制度等方面存在新增表述，可关注下阶段相关政策的优化空间。

　　昨日，港股市场延续近期强势表现，科技板块成为市场焦点。恒生科技指数大涨2.54%，报收5639.05点，创下近期新高。这一涨势不仅带动了港股整体市场的活跃，也吸引了全球投资者的关注。

　　盘面上，权重科技股表现尤为突出。小米集团大涨7.2%，股价创下历史新高，市值突破1.2万亿港元;快手涨幅达9.6%，成为当日涨幅最大的蓝筹股。此外，阿里巴巴、美团、腾讯等科技巨头也纷纷上涨，涨幅均超过3%。这些龙头企业的强势表现，为港股科技板块注入了强大动力。

　　本轮港股科技板块的上涨，主要受到AI技术突破的推动。腾讯旗下的DeepSeek-R1大模型灰度测试的消息引发了市场的高度关注。此外，快手推出的“多图参考”模式也进一步巩固了其在AI视频生成领域的技术领先地位。这些技术创新不仅提升了企业的市场竞争力，也推动了投资者对科技股的价值重估。

　　尽管港股科技板块近期表现强劲，但也有机构提醒投资者关注获利回吐的风险。随着市场估值的快速修复，部分投资者可能会选择锁定利润。然而，从长期来看，AI技术的商业化应用和全球经济复苏的预期，仍将为科技股提供持续的增长动力。

　　资料显示，自1月14日至今的短短一个多月，恒生科技指数累计涨幅超过34%。而且港股恒指涨幅达15%，显着跑赢了A股主要指数。当前，港股市场震荡性也有所加大，显示市场对后续走势有所分歧。

　　星石投资高级基金经理汪晟认为，港股领跑是因为港股市场中，有部分上市公司的股权定价处于极低的水平，这些公司和美股公司做着相似的业务，但估值定价可能差了一倍都不止，这其中一定存在着部分非理性因素，或者说非基本面因素。当非理性因素逐渐消失，由于港股定价价差较大，就会出现大的修复空间，这并不是基本面层面可以解释的。后续港股市场可能会从大幅折价，逐渐转向平价，甚至会出现溢价，目前正处于这一过程中，相信港股市场中长期优质股权将会得到更公允的定价。

　　汪晟强调，当前时点下，投资性价比也是需要权衡的方面，潜在收益和风险是并存的，特别是公司层面的不确定性以及估值的提前反应。

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